De winst per aandeel (WPA) is een financiële ratio die iets zegt over de winstgevendheid van een bedrijf. In dit artikel bekijken we wat de winst per aandeel precies is. Ook gaan we dieper in op hoe je deze financiële ratio kunt berekenen en begrijpen.
Wat is winst per aandeel?
Winst per aandeel is een financiële ratio waardoor je een beeld kunt krijgen van de winstgevendheid van een bedrijf. In het Engels staat deze ratio bekend als de Earnings per Share (EPS).
Het is een van de financiële ratio’s waarmee je een aandeel kunt beoordelen. De winst per aandeel wordt ook gebruikt in de berekening van andere financiële ratio’s, zoals bijvoorbeeld de koers-winstverhouding.
De winst per aandeel geeft aan hoeveel winst een bedrijf maakt in verhouding tot het aantal uitstaande aandelen. Een verandering in de WPA kan daarom twee dingen betekenen; een verandering in de winst of een verandering in het aantal uitstaande aandelen.
Een hoge winst per aandeel kan de vraag naar een bepaald aandeel versterken doordat beleggers meer willen betalen voor een bedrijf dat relatief veel winst maakt per aandeel.
Hoe bereken je winst per aandeel?
De naam van deze financiële ratio zegt het eigenlijk al. De WPA is makkelijk te berekenen door de totale winst te delen door het aantal uitstaande aandelen.
Winst per aandeel = totale winst / uitstaande aandelen.
Variaties op de berekening
De bovenstaande berekening wordt het vaakst gebruikt om de winst per aandeel te berekenen. Bij de rekenvoorbeelden die we zometeen laten zien zullen we deze berekening ook gaan gebruiken.
Toch zijn er nog een aantal variaties mogelijk op de berekening van de WPA. Deze zullen we eerst even kort benoemen.
Basic of diluted
In de meeste gevallen wordt de winst per aandeel berekend aan de hand van het aantal uitstaande aandelen. Dit wordt ook wel de basic earnings per share genoemd.
Het is echter ook mogelijk om aandelen mee te nemen die nu nog niet uitstaan, maar in de toekomst wel zouden kunnen uitstaan. Denk hierbij aan aandelen opties die bedrijven aan hun werknemers aanbieden.
Wanneer je ook niet-uitstaande aandelen meeneemt bereken je de diluted earnings per share. Wanneer je de WPA berekent op deze manier dan is deze altijd lager dan de basic earnings per share omdat er extra aandelen worden meegenomen in de berekening.
Uitzonderingen in de winst
Om de WPA te berekenen heb je de winst natuurlijk nodig. Soms kan de winst echter positief of negatief worden beïnvloed door een bepaalde uitschieter. Uitschieters in de winst kunnen daarom worden uitgesloten bij het berekenen van de winst per aandeel.
Denk hierbij aan een eenmalige verkoop (van een fabriek of land) die de winst in een bepaalde periode flink omhoog brengt. Het is niet aannemelijk dat dit in de toekomst weer gebeurt, dus kan deze winst uitgesloten worden bij de berekening van de winst per aandeel.
Een negatieve uitschieter is ook mogelijk. Denk hierbij aan een natuurramp die een fabriek heeft verwoest. Dit kan een negatieve impact hebben op de winst, maar het is niet aannemelijk dat dit het volgende jaar weer gebeurt.
Winst per aandeel berekenen: voorbeelden
Vaak kun je de WPA van een bedrijf wel ergens online vinden. In de jaarverslagen van bedrijven kun je de winst per aandeel trouwens vaak ook al kant-en-klaar berekend vinden.
We gaan je nu echter een aantal voorbeelden laten zien van hoe je de winst per aandeel zelf kunt berekenen. Op deze manier krijg je waarschijnlijk een beter beeld bij deze financiële ratio.
Winst per aandeel Shell
Om duidelijker te maken hoe je de WPA kunt berekenen gaan we kijken naar een voorbeeld. Aan de hand van het jaarverslag gaan we de winst per aandeel van Shell berekenen. Het jaarverslag kun je vinden op de website van Shell.
In het jaarverslag van Shell staat een apart kopje met de winst per aandeel (earnings per share in het Engels). Dit maakt het nog makkelijker om de WPA te berekenen.
Zoals je kunt zien worden er twee aantallen aandelen weergegeven; basic en diluted. Eerder hebben we gezegd dat we van basic uit zouden gaan.
In de bovenstaande screenshot zie je dat de winst van Shell in 2021 zo’n $20,101,000,000 was. Het aantal uitstaande aandelen was 7,761,700,000. Wanneer je de formule invult dan komt je uit op een winst per aandeel van $2,59.
Winst per aandeel Ahold Delhaize
Ook bij Ahold Delhaize is er een apart kopje met winst per aandeel in het jaarverslag. Hier vind je de informatie die je nodig hebt voor de berekening. Het jaarverslag kun je trouwens hier vinden op de website van Ahold Delhaize.
Ahold Delhaize had een winst van €2.246.000.000 in 2021. Het aantal uitstaande aandelen was 1.028.000.000. Wanneer je de winst per aandeel uitrekent dan kom je uit op €2,18.
Winst per aandeel interpreteren
Het is moeilijk om te zeggen wat een goede winst per aandeel is. Een hogere WPA is meestal beter omdat dit aangeeft dat een bedrijf meer winst maakt in verhouding tot het aantal uitstaande aandelen.
Wat vaak ook meespeelt is de verwachting van beleggers. Het verschil tussen de verwachte WPA en de daadwerkelijke winst per aandeel kan de koers van een aandeel behoorlijk beïnvloeden (positief of negatief).
Wanneer je de WPA wil vergelijken is het verstandig om dit te doen bij soortgelijke bedrijven (dezelfde sector).
Ook geeft één enkele financiële ratio nooit een volledig beeld. Je kunt daarom ook naar andere ratio’s kijken. We zullen nu wat dieper ingaan op de relatie tussen de winst per aandeel en andere financiële ratio’s.
Winst per aandeel en dividend per aandeel
Veel mensen verwarren de winst per aandeel met het dividend per aandeel. Deze twee ratio’s hebben echter een belangrijk verschil.
De WPA is het gedeelte van de winst wat toe te schrijven is aan jou als aandeelhouder wanneer je één aandeel van het bedrijf bezit. De ratio dividend per aandeel geeft aan wat er daadwerkelijk is uitgekeerd door het bedrijf.
Dit is ook een belangrijke beperking van de winst per aandeel. Hoewel deze financiële ratio de winstgevendheid van een bedrijf per aandeel weergeeft, hebben aandeelhouders geen directe toegang tot de winst van een bedrijf. Wanneer de winst niet wordt uitgekeerd als dividend dan heb je er als aandeelhouder niet direct iets aan.
Winst per aandeel en P/E ratio
De WPAis een belangrijk onderdeel voor het berekenen van de P/E ratio (koers-winstverhouding). De E in deze ratio is namelijk de winst per aandeel.
De P/E ratio wordt gebruikt om inzicht te krijgen in de waardering van aandelen. Aan de hand van de P/E ratio kun je een indicatie krijgen of een aandeel ondergewaardeerd of overgewaardeerd is.
Winst per aandeel en Rentabiliteit Eigen Vermogen
De winst per aandeel geeft weer hoeveel winst een bedrijf maakt per uitstaand aandeel. Het geeft echter niet weer hoe deze winst gemaakt wordt. Hoeveel vermogen is er nodig om de winst te genereren?
De financiële ratio die hier het vaakst voor wordt gebruikt is de Rentabiliteit Eigen Vermogen (REV). Deze ratio geeft aan hoe efficiënt het eigen vermogen van een bedrijf wordt gebruikt voor het maken van winst.
Conclusie
Door de WPA te berekenen kun je dus een beter beeld krijgen van de winstgevendheid van een bedrijf. Het is vooral handig als je de winst per aandeel bekijkt over een bepaalde periode of combineert met andere financiële ratio’s.
Vergroot je financiële kennis!
Disclaimer
We zijn geen professioneel adviseurs. De informatie op deze website is gebaseerd op onze persoonlijke mening en ervaring. Dit is een geen enkel geval financieel advies. Let op: beleggen brengt risico’s met zich mee. Je kunt je inleg (deels) verliezen. Dit artikel kan reclame bevatten. Wil je gaan beleggen bij een broker, bekijk dan altijd het prospectus op de website van de betreffende broker.
