5 ondergewaardeerde / goedkope aandelen AEX

De AEX is de grootste index van Nederland met veel bekende bedrijven. We gaan in dit artikel kijken naar een aantal ondergewaardeerde / goedkope aandelen van de AEX. Hierbij kijken we naar verschillende financiële ratio’s.

Samenvatting: ondergewaardeerde aandelen AEX

In dit artikel bespreken we een aantal ondergewaardeerde aandelen uit de AEX, voornamelijk gebaseerd op een aantal belangrijke financiële ratio’s.

In de onderstaande tabel kun je een kort overzicht vinden van deze aandelen. Verder in dit artikel bespreken we elk aandeel nog wat uitgebreider.

Beleggen in ondergewaardeerde aandelen uit de AEX

Ondergewaardeerde aandelen zijn aandelen van bedrijven die een lagere prijs hebben dan de intrinsieke waarde.

Door te beleggen in ondergewaardeerde / goedkope aandelen probeer je eigenlijk om een voordeel te krijgen op het moment van aankopen. Wanneer je het aandeel koopt onder de intrinsieke waarde is jouw verwachting dat deze oneerlijke waardering op en later moment gecorrigeerd zal worden. Dit verschil kun jij dan als winst nemen.

De AEX is de grootste index van Nederland. Het is daarom ook logisch dat veel beleggers als eerste naar de AEX kijken wanneer ze willen beleggen in ondergewaardeerde aandelen. Toch is het belangrijk om te benoemen dat een goede spreiding erg belangrijk is. Op deze manier kun je namelijk het risico van beleggen beperken. Daarom is het ook goed om te kijken naar ondergewaardeerde / goedkope aandelen uit andere landen.

Ondergewaardeerde aandelen AEX selecteren

Voor een uitgebreide uitleg over het selecteren van ondergewaardeerde aandelen kun je kijken in ons artikel over goedkope aandelen met potentie.

In het kort kijken we in dit artikel naar de volgende twee financiële ratio’s:

• P/E ratio. Dit is de verhouding tussen de koers van een aandeel en de winst van het bedrijf. Daarom wordt dit ook wel de koers-winstverhouding genoemd. Hierbij kun je kijken naar het verleden (trailing) of naar de toekomst (forward). Een lagere P/E ratio kan betekenen dat een aandeel ondergewaardeerd is.
• Koers-boekwaarde verhouding. Dit is de verhouding tussen de koers van een aandeel en de boekwaarde van een bedrijf en wordt ook wel de P/B ratio genoemd (price-to-book ratio). De boekwaarde is het verschil tussen de activa en passiva van een bedrijf. Een P/B ratio van kleiner dan 1 kan betekenen dat een aantal ondergewaardeerd is. De boekwaarde is in dat geval groter dan de waarde van de aandelen.

Buiten het feit dat het nooit met zekerheid te bepalen is of een aandeel echt ondergewaardeerd is (dit kan alleen de toekomst uitwijzen) zijn dit natuurlijk niet de enige financiële ratio’s waar je naar kunt kijken.

Het is bijvoorbeeld ook mogelijk om de PEG ratio mee te nemen. Hierbij wordt de groeiratio van een bedrijf toegevoegd aan de berekening van de P/E ratio. Deze financiële ratio laten we in dit artikel buiten beschouwing.

5 ondergewaardeerde aandelen uit de AEX

We zullen nu een aantal ondergewaardeerde aandelen uit de AEX bespreken op basis van de P/E ratio en de P/B ratio. Het is belangrijk om te weten dat een onderwaardering aan de hand van deze ratio’s niet betekent dat het een goede investering is. De toekomstige prestaties van een aandeel is namelijk afhankelijk van veel verschillende factoren. Daarom is het verstandig om een aandeel altijd uitgebreid te onderzoeken voordat je er in investeert.

1. AEGON

AEGON is het eerste ondergewaardeerde aandeel uit de AEX dat we bespreken. Deze Nederlandse reus op het gebied van levensverzekeringen en vermogensbeheer bestaat sinds 1983, maar de eerste voorloper van AEGON stamt uit de 18e eeuw.

Dit bedrijf draait jaarlijks een omzet van tientallen miljarden euro’s en regelmatig komt de winst ook uit boven de miljard euro.

Wanneer we kijken naar de trailing P/E ratio van de laatste twaalf maanden dan is deze 15,08. Dit is geen extreem lage P/E ratio. Sterker nog, het is de hoogste P/E ratio (op basis van twaalf maanden) van alle aandelen in dit artikel. De trailing P/E ratio van de laatste vijf jaar geeft al een genuanceerder beeld met 6,54.

Daarnaast is de forward P/E ratio (vijf jaar) nog lager. Deze ligt namelijk op 6,03. Dit betekent dat er wordt verwacht dat de winst van AEGON de komende vijf jaar licht gaat stijgen vergeleken met de afgelopen vijf jaar.

Ten slotte kijken we naar de koers-boekwaarde verhouding (P/B ratio). De P/B ratio van AEGON is 0,36. Dit is het laagste van alle aandelen die we in dit artikel bespreken. Dit betekent dat de boekwaarde van AEGON ongeveer drie keer zo groot is als de waarde van de aandelen.

2. NN Group

NN Group is in 1963 opgericht en is het moederbedrijf van Nationale Nederlanden. Daarnaast valt ook NN Investement Partners onder deze groep. NN Group focust zich op verschillende financiële diensten. Denk hierbij aan verzekeren, sparen, hypotheken en vermogensbeheer.

De trailing P/E ratio (twaalf maanden) van NN Group is met 4,54 behoorlijk laag. Ook wanneer we vijf jaar terug kijken is de P/E ratio laag (6,73). De forward P/E ratio (vijf jaar) is met 8,70 ook redelijk laag, maar wel hoger dan de trailing P/E ratio’s. Dit betekent dat er wordt verwacht dat de winst de komende vijf jaar zal dalen wanneer je het vergelijkt met de afgelopen vijf jaar.

De P/B ratio is met 0,40 erg laag. Dit hebben we ook gezien bij de meeste andere aandelen in dit artikel over ondergewaardeerde aandelen van de AEX. Dit betekent dat de boekwaarde van NN Group meer dan dubbel zo hoog is als de waarde van de aandelen.

3. ING Group

ING Group is het moederbedrijf van een van de grootste banken van Nederland. ING is in 1881 opgericht in Nederland en heeft sindsdien een grote groei doorgemaakt. Het is inmiddels dan ook een van de grootste bedrijven van Nederland. De hoofdactiviteit van ING Group is bankieren, maar ze zijn ook actief in de verzekeringswereld. Kortom, ze leveren verschillende financiële diensten.

Bij het kijken naar de trailing P/E ratio (twaalf maanden) dan is deze onder gemiddeld, maar wel iets hoger dan bij de meeste andere aandelen in dit artikel. Wanneer we vijf jaar terug kijken dan is de P/E ratio al wat lager, namelijk 9,66.

De reden waarom ING Group is opgenomen in dit artikel is dat de forward P/E ratio (vijf jaar) redelijk laag is (8,54). Dit betekent dat er wordt verwacht dat de winst zal stijgen in de komende vijf jaar.

De price-to-book ratio is met 0,75 wel het hoogste van alle aandelen uit dit artikel. Dit betekent dat je relatief veel betaalt wanneer je de koers van het aandeel afzet tegen de boekwaarde.

Een P/B ratio van minder dan 1 kan echter al op een onderwaardering duiden, dus wanneer je de P/B ratio van ING Group vergelijkt met alle aandelen is deze alsnog laag. De P/B ratio van 0,75 betekent alsnog dat de boekwaarde van ING Group behoorlijk hoger ligt dan de waarde van de aandelen.

4. ArcelorMittal

Dit bedrijf zul je wellicht niet meteen herkennen. Als particulier kom je namelijk niet snel in aanraking met ArcelorMittal. Dit bedrijf is een van de grootste staalproducenten ter wereld. Ondanks dat het ArcelorMittal op de AEX wordt verhandeld is het bedrijf gevestigd in Luxemburg.

Wanneer we kijken naar de trailing P/E ratrio (laatste twaalf maanden) is deze het laagste van alle aandelen in dit artikel. De P/E ratio is namelijk 2,12. Deze ratio duidt op een sterke onderwaardering op basis van de koers-winstverhouding.

Daarom is het ook goed om te kijken naar de trailing P/E ratio van de afgelopen vijf jaar. Dit geeft namelijk al een breder beeld. De P/E ratio van ArcelorMittal was gemiddeld 6,54 in de laatste vijf jaar. Wanneer we vooruit kijken naar de koers-winstverhouding (forward P/E ratio vijf jaar) dan wordt het met 7,70 nog iets hoger. Dit betekent dat er wordt verwacht dat de winst in de komende vijf jaar iets lager is dan in de afgelopen vijf jaar.

De P/B ratio (0,55) is laag wanneer je het vergelijkt met aandelen in het algemeen. Vergeleken met de andere aandelen uit dit artikel is de P/B ratio wat aan de hogere kant. Alsnog is de boekwaarde van ArcelorMittal ongeveer twee keer zo hoog als de waarde van de aandelen.

5. Shell

Shell is het laatst bedrijf op deze lijst met ondergewaardeerde aandelen van de AEX. Vrijwel iedereen kent dit oliebedrijf wel. Het was eerst ook in Nederland gevestigd, maar tegenwoordig zit het hoofdkwartier in Londen.

De trailing P/E ratio (twaalf maanden) is 4,97, een van de laagste uit dit artikel. Dit komt waarschijnlijk doordat Shell veel winst heeft gemaakt in 2022 als een gevolg van de hogere energieprijzen. Dit is te zien wanneer we verder terug kijken. De trailing P/E ratio (vijf jaar) is namelijk 14,70. De verwachting is wel dat de winst de komende vijf jaar hoger is dan de afgelopen vijf jaar. De forward P/E ratio is namelijk 11,58.

De P/B ratio is wel erg goed, deze is namelijk slechts 0,40. Wanneer je alles wat Shell bezit (gebouwen, machines etc) zou verkopen houd je dus veel meer over dan wanneer je alle aandelen zou verkopen.

Conclusie

Hopelijk is het wat duidelijker geworden waar je op kunt letten wanneer je ondergewaardeerde aandelen wil selecteren. We hebben ook een aantal ondergewaardeerde aandelen uit de AEX benoemd, op basis van financiële ratio’s. Belangrijk om te weten is dat als aandelen goed scoren op deze ratio’s het nog niet betekent dat zo’n aandeel een goede investering is. Doe dus altijd uitgebreider onderzoek voordat je ergens in investeert.

Meld je gratis aan voor onze nieuwsbrief en ontvang:

• Onze exclusieve one-pager 'kosten besparen bij ETF beleggen', direct in je inbox.
• Interessante artikelen over financiën en beleggen.
• Praktische tips om jouw persoonlijke financiën naar het volgende niveau te tillen.